רו"ח ארז זלצמן,  

בית ההשקעות KZI: בשנים של עליית ריבית ביותר מ 1% האינפלציה גבוהה יותר. עדיפה השקעה באג"ח צמודות

4/5/2010 11:26

עליית הריבית בתקופה האחרונה גורמת למשקיעים רבים לפנות לאפיקי השקעה שנתפסים כסולידיים, אשר אשר מספקים מענה לעליית הריבית המתמשכת.

 בהתאם, אחד מאפיקי ההשקעה המועדפים כיום הוא באג"ח שקליות בריבית משתנה.

בנוסף, הציבור הישראלי חוזר להשקיע בקרנות הכספיות ובקרנות השקליות.

בית ההשקעות KZI ביצע מחקר מיוחד, שבו ניתח את המצב ב - 15 שנים האחרונות, שבהן חווה השוק עליית ריבית של יותר מ 1% ב - 12 חודשים בהן עלתה האינפלציה.

תוצאות המחקר מצביעות על כך שבאותן שנים קצב עליית האינפלציה היה גבוה מקצב עליית הריבית.

לפי המחקר, בניגוד לנטיית המשקיעים לראות בעליית הריבית גורם שיש להתגונן מפניו, הנתונים מצביעים על כך שבכל השנים האינפלציה היא זו שהביאה לשחיקה גדולה בכשירי ההשקעה, יותר מאשר שיעור הריבית.

לפיכך, למרות התפישה הרווחת בקרב המשקיעים, הרואים בהשקעה באג"ח שקליות בריבית משתנה פיתרון אפקטיבי לתקופות של עלייה בשיעור הריבית, ב - KZI מזהירים כי במצב כזה למשקיעים צפויים הפסדים כתוצאה מרמת האינפלציה.

הציבור חושב אחרת

נתוני הגיוסים בקרנות הנאמנות מראים שהציבור דווקא סבור אחרת:

באפריל רשמו קרנות הנאמנות השקליות גיוסים שהיקפם 230 מליון שקל - החודש הטוב ביותר שלהן מזה שנה וחצי.

מצד שני, קרנות אג"ח מדינה וצמודות מדד רשמו פדיונות שהיקפם 250 מליון שקל, לאחר פדיונות בסך 50 מליון שקל בשבוע האחרון.

גם הקרנות הכספיות, שספגו פדיונות של מליארדי שקלים בשנה האחרונה, חזרו באחרונה לפופולאריות ובאפריל רשמו גיוסים בהיקף לא מבוטל של 400 מליון שקל.

רו"ח ארז זלצמן, מנכ"ל בית ההשקעות KZI, מזהיר כעת כי "השקעה באג"ח שקליות בריבית משתנה חושפת את המשקיעים לשחיקת כספם".

"לפיכך בתקופה זו אני ממליצים למשקיעים סולידיים לבחור באפיקים שנותנים מענה לאינפלציה גבוהה. בין אפיקי ההשקעה שנותנים מענה לצרכים של המשקיע הסולידי, אנו ממליצים על השקעה באג"ח קצרות צמודות או באג"ח ארוכות צמודות בעלות תשואות גבוהות, דבר שנותן מענה לעליית הריבית".

לדבריו, "אפיק השקעה נוסף שמומלץ בתקופה זו הוא במניות, כיוון שמחיר המניות נמוך כיום ביחד לשאר אפיקי ההשקעה".