בשנה האחרונה היו אגרות החוב הקונצרניות לאחד מאפיקי ההשקעה המוצלחים ביותר.
7/4/2010 12:06
לאחר המחצית השנייה הקשה של 2008, רשמו המשקיעים במדדי התל בונד 20,40 ו 60 תשואה דו סיפרתית של 37%, 28% ו - 22% (בהתאמה).
אלא שמחקר של בית ההשקעות KZI פוסק, כי אחרי השנה הטובה צפויים המושקעים במדד לרשום הפסדי הון משמעותיים של מעל ל 10%.
"התל בונדס, הנחשבת בעיני הציבור לכלי השקעה סולידי, צפויות למחוק רווחים פוטנציאליים של 4 שנים", אומר ארז זלצמן מנכ"ל KZI.
"משך החיים הממוצע של סדרות התל בונד הוא 5 שנים, ונקודת שיווי המשקל, על פי חישובים שביצענו המתבססים על נתונים היסטוריים, מוערכת בין 5%-7%.
נכון להיום התל בונדס (20, 40, 60 - ר.ס), משקפים תשואה של 2.6%, 3.6% ו - 3% בהתאמה, תשואה שהיא מתחת לנקודת שיווי המשקל".
"על מנת שיגיעו לנקודת שיווי המשקל, הם צריכים לרדת בלמעלה מ 10% דבר המשקף הפסדי הון של למעלה מ - 2% לכל שנה".
למעשה, טוען זלצמן כי "בחינה של הנתונים היבשים מגלה כי ההשקעה בתל בונדס מסתמנת כהשקעה רעה".
המניע שיוביל לטענת זלצמן בסופו של דבר להתפוצצות "בועת התל בונדס", הוא העלאות הריבית הצפויות של בנק ישראל, על רקע הציפייה לעלייה בשיעור האינפצליה.
במצב זה התשואה שתגולם באגרות החוב תהיה גבוהה יותר מזו המגולמת בהם כיום, ולמעשה מי שיושב על הגדר צפוי להינות מתשואה גדולה יותר כאשר ירכוש את אגרות החוב בשנים הקרובות לאחר ירידה של כ - 10% במחיר.
